（原标题：杜嘉祺回归华瑞优配，友邦保险驶向何方？）
文 / 八真
开年以来，金融行业人事变动频频。
继中国平安、中信金控、招商局金控旗下机构调整管理层之后，百年险企——友邦保险也来赶场子。
近日，友邦保险在港交所发布公告称，集团董事会主席谢仕荣退任，9月30日起生效，由杜嘉祺于10月1日接任。
这意味着，自2017年离开友邦保险8年后，杜嘉祺将重新回到他的“老东家”。
“老将”回归
杜嘉祺是一名纵横金融行业数十年的“老将”，本身也与友邦保险有着千丝万缕的联系。
公开资料显示，杜嘉祺为英国人，现年67岁。其曾于2005年至2009年担任保诚集团行政总裁。
2010年，杜嘉祺来到友邦保险，接替谢仕荣出任CEO。走马上任之初，他便带领友邦保险从陷入财务困境的母公司美国国际集团（AIG）分拆出来，并在2010年10月成功登陆港交所，集资1,590亿港元，成为当年全球第三大、亚洲最大IPO。
期间，他首创“最优秀代理”策略——摒弃“人海战术”，转而以高佣金、严筛选、强培训打造精英销售团队，奠定友邦保险高端品牌的基石。
凭借由此形成差异化竞争力，友邦保险的核心指标显著抬升，新业务价值从2010财年的6.67亿美元飙升至2016财年的27.50亿美元，6年增幅超3倍，年均复合增速达26%，带动股价涨幅远超恒生指数116个百分点。
迄今，“最优秀代理”策略仍是友邦保险的主要发展方针之一，也被同业效仿。现任CEO李源祥在今年一季报中强调，友邦保险的“最优秀代理”是公司增长策略的关键支柱。
图：杜嘉祺2017年，杜嘉祺加盟汇丰控股出任集团主席，直至2025年9月30日卸职。而友邦保险正是汇丰控股的全资子公司。
掌舵汇丰控股的8年间，在杜嘉祺主导下，这家老牌金融巨头缩减了在美国、加拿大和法国等欧美区的业务华瑞优配，将资源和精力集中于更具潜力的亚洲市场。
2024年，汇丰控股宣布简化组织架构，分为四大业务板块，即中国香港业务、英国业务、企业及机构理财业务、国际财富管理及卓越理财业务，以减少程序和决策重叠，强化服务客户时的切合度和灵活性。
杜嘉祺认为，这旨在催生一个更精简、更动态的机构，务求决策更加迅速，职责范围更加明确。
同年，汇丰控股还获批在印度20个新城市开设分行，位置坐落于财富管理及国际业务发展机遇蓬勃的中心地带。
“回归”背后
于企业而言，高层调度，往往和经营业绩相关，并释放出变革、战略转向等信号。
就在杜嘉祺“补位”消息公布当日，友邦保险盘中逆势涨超3%，股价最高触及69港元，创2024年10月以来新高。
资本市场的积极反应，折射出外界对杜嘉祺“重掌帅印”的强烈期许：这位友邦保险成长路上的灵魂人物，也是带领友邦保险走向黄金时代的传奇领导者，能否在时隔8年后再度改写公司命运？
背后，是一个难言乐观的友邦保险。
2024年，友邦保险税后营运溢利约66.05亿美元，同比增长约7%；新业务价值47.12亿元，同比增长18%，新业务价值利润率提升至54.5%；年化新保费86.06亿元，同比增长14%。
然而，这一“成绩单”并未赢得资本市场的掌声。财报公布同日（3月14日），友邦保险（0129.HK）早盘低开震荡，最低跌超4%，收盘跌2.52%。
图源：友邦保险财报探幽索隐，《节点财经》发现，2023年友邦保险新业务价值上升33%至40.34亿美元，年化新保费增长45%至76.50亿美元，2024年该两项指标的增速分别为18%、14%，均明显放缓。
所谓新业务价值，是指险企在一定时期内（通常为一年）新签保单在未来预期利润的现值，它反映了公司的业务拓展质量和可持续成长的潜能，是投资者分析其长期价值的核心依据。
换句话说，资本市场对友邦保险长线能否行稳致远是存疑的。
此外，在衡量后续盈利能力的新业务价值率方面，2019年至2024年，分别为62.9%、52.6%、59.3%、57%、52.6%、54.8%，整体呈收敛之势。
高盛的分析一针见血，其在研报中表示，友邦保险2024财年第四季度的销售额低于市场普遍预期，从而导致新业务价值(VONB)的年增长率放缓至8%。尽管全年VONB仍然实现了强劲增长，但实质汇率基准与固定汇率基准的年增长率分别为17%和18%，都低于市场预期的48亿美元。
进入2025年，友邦保险新业务价值的开拓速度进一步下降。
第一季度，按固定汇率基准列示，新业务价值较上年同期上升13%至14.97亿美元，年化新保费较上年同期增长7%至26.17亿美元。
考验刚刚开始
重回“老东家”，恰逢友邦保险在中国内地攻城略地的重要关头。
过去一年，保险业摆脱低迷局面，展露出复苏势头。
国家金融监督管理总局披露，2024年，保险业原保险保费收入5.7万亿元，原保险赔付支出2.3万亿元，按可比口径计算，分别同比上升5.7%、19.4%。
截至2024年末，保险业总资产35.91万亿元，较2023年末增长19.86%；净资产3.32万亿元，较2023年末增长21.57%。
但不容忽视的是，竞争烈度加剧、代理人增员难、利率低位运行挤压投资收益等，都让各大险企负重前行。
具体到友邦保险，近年来押注中国内地市场，既面对趋近饱和的市场，又撞上平安、人保、泰康、太平等本土巨擘，在这样的环境中，想要斩获自己的增量，并不容易。
2020年，上峰取消外资寿险公司持股比例限制，友邦保险内地子公司友邦人寿随即完成“分改子”，加速拓宽业务地域范围。
2024年以来，友邦人寿获批于安徽、山东、重庆、浙江等地筹建分公司，并已相继获准开业，带动新业务价值增长20%，年化新保费增长10%。
据《节点财经》了解，目前友邦人寿已将省级分公司外拓至14家，接近70%的人身险市场，但平安、国寿等通过银保渠道快速下沉，且监管推动“报行合一”，大力压缩佣金空间，使友邦保险的高端代理人模式遭遇成本挑战。
此外，有业内人士指出，最近几年我国保险市场需求结构正在发生变化，储蓄型保险越来越受到客户青睐，同时，消费端“性价比优先”的趋势日益凸显，这对溢价较高的保险产品相对不利。而友邦人寿向来以保障型高价值产品为主，定位偏中高端。
种种因素使然，等待杜嘉祺的，是一场“破局”之战华瑞优配，更是一场攻坚硬仗。也可以说，杜嘉祺的考验才刚刚开始。
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